IPO费用约占融资额10%赴美上市还有哪些干货知识

IPO费用约占融资额10%赴美上市还有哪些干货知识

中新网12月19日电 近两年赴美上市的中国企业众多,例如拼多多、腾讯音乐、蔚来、爱奇艺、哔哩哔哩等。那你知道赴美上市的具体流程、费用、时间以及中国企业最容易忽略的问题有哪些吗?对此,美国欧洛律师事务所(Ortoli Rosenstadt LLP)亚洲区主席律师Jason Ye近日接受媒体采访,分享了更加详细的专业解答。

接下来,投行团队方面会对企业进行一些初步的尽调、预测,包括市值、投资人的热衷度、对商业模式等等一系列的一些评估。这些步骤完成了之后,公司才开始会进入到一个真正的上市阶段。

选帅考卷已交 李铁等待打分

美国资本市场法制建设相当完善,因此需要企业与律师一起准备诸多法律文件以备监管部门的审查。加上国内外财会系统不同,语言文字不同,文化背景不同,因此Jason提示,在做上市筹划前,一定要找到真正了解企业、专业和值得信赖的上市团队。

有人都说上市就是企业要“剥层皮”。如此多机构参与协助上市,究竟上市需要耗费企业多少资金?这笔费用是不是被各个部分“坑”走了呢?据Jason介绍,公司来美国上市,其中最大的一个优势是所有的信息是非常透明化的。在每一家上市公司的招股书里面,清楚地列出所有机构团队的费用。通常来说,包括SEC注册费、交易所上市费用、美国金融业监管局申请费、投行的承销折扣、律师费、申报费、以及其他费用,一般的预测费用是融资额的10%。

近两年可以说是中国企业赴美上市的小高潮,在恰逢诸多中国企业快速发展,到了上市的关键时期,且致力于迈向国际市场,以及美国资本市场持续活跃,为企业融资创造了良好环境的背景下,不少中国企业在赴美上市之后发展势头越发强劲。也有部分企业由于各种原因,在美国资本市场“试水”后又悄然退下。究其根本,企业自身发展需要长远的规划和持续地经营与传播。其实,赴美上市并没想象中难,但真的需要企业做好准备。也许此刻,有一大批中国民营企业正翘首以盼走向美国资本市场。(完)

2017年,天上友嘉决定基于日本光荣特库正版授权,自研发、自发行《三国志》同名手游《三国志2017》,引入万人同图竞技新模式,带给玩家耳目一新的游戏体验,一经推出就成为了经典爆款。但彼时,《三国志2017》也面临着三大挑战:

对于东亚杯,足球界人士普遍认为,这是选帅决策者对于作为正版国足新帅候选人李铁的一次重要考核。中国足协并没有对这支混编国足提出具体的名次目标。换言之,只要球队没有在本届赛事中全面崩盘,那么或许就可以被认定为顺利完成赛事任务。从结果看,李铁并没有把国足执教首秀演砸,如果选帅确认锁定在土帅身上,那么李铁拿到了一定的考分,或者说离帅位更近一步。

而且,由于游戏市场中存在巨头垄断发行渠道、左右排名,对天上友嘉来说,找到一个公平的发行渠道、实现精准运营成为第三个要解决的难题。

在中国男足崎岖不平的发展路上,接手球队者大多是被决策者“指派”而来。对于时下即将备战卡塔尔世预赛40强赛后半程的国足来说,帅印依然犹如烫手山芋。对中国足协或者说国足备战工作组主导者们而言,无论选择怎样的主帅,都形同赌博,但时间紧、任务重,他们又不得不放手一搏。由此来看,中国足协几乎不可能给“新人”腾出时间熟悉情况,加深了解,来之即用无疑是选帅最现实的主导思路。既然里皮作为名帅强硬而比较自我,那么起用土帅或许更益于新教练组迅速上手,当然也更益于主、雇双方合作无间隙。

Jason Ye指出,提到赴美上市,很多人都觉得程序应该相当复杂,并且遥不可及。那么上市到底是从哪一步开始,如果想要上市的话,它具体的步骤又将是怎样的?首先,上市需要以下几个重要团队:律师团队、财务团队、投行团队等。

最终,天上友嘉决定借助华为云,来解决自己的三大难题。针对《三国志2017》游戏特征及云服务资源的要求,华为云游戏解决方案团队提供了一套集架构、技术、安全、服务、渠道为一体的全方位的完整解决方案。

目前为止,李铁和李霄鹏是土帅中最接近国足帅位的热门人选。但客观地说,在冰冷现实面前,李铁和广大本土教练甚至诸如里皮这样的国际名帅短期内都无力改变中国足球基础薄弱、人力资源奇缺的局面。

云游戏是以云计算为基础的游戏方式,本质上为交互性的在线视频流。从用户的角度看,云游戏通过云平台的形式扩充了游戏品类,提升了游玩体验,丰富了社交方式的同时,也减少了高昂的终端硬件开支。而从游戏开发者的角度看,云游戏也在提高游戏开发的效率、提升游戏呈现质量的同时降低了开发成本。

上市准备时间因企业而异,有时也与企业高层的性格特点以及中介机构的专业程度有很大关系。但据Jason介绍,从前期的法律架构、理账、审计,以及后续的申报,一般可以控制在12到18个月结束。当然也有特例,最有名的就是今年七月万达体育上市:从第一天不公开申报到最后挂牌只用了60天。Jason称,这可能是全世界其他地方都没有办法做到的,但是在美国是可以做到的。

里皮下课后,中国足协曾经公开了所谓国足新帅选定标准,从具体设定来看,其内容似乎更趋粗线条,比如新帅须“熟悉中国足球情况”等。在各行各业讲求大数据的当今,中国队欲在世预赛上寻求突破,除了自身提升外,还需要从微观层面把备战方方面面工作落实细致。在40强赛下半程开赛前,已经经历动荡的中国队,当务之急就是跟对领路人。

最后,在谈到从律师的角度可以给赴美上市企业哪些建议时。Jason表示,“对于上市,可能大家有时候会有一个误区,认为上市是公司迈向成功的最后一步。其实不然,上市只是进入资本市场的第一步,只是刚刚打开了一个门。” 一方面,公司需要在上市之后持续与投资人沟通,阐述自己的发展前景,否则企业的受关注度就会降低,这也是会在后期的二级市场的流通性以及股价中有所体现。另一方面,公司需要在前期规划的阶段就应该更多地考虑上市之后,还有哪些是可以在资本市场上去做的。比如说收购并购或者是之后的融资,这样才能够真正成为一个强有力的上市公司,在美国资本市场受到持续地关注。这也就是为什么有些公司能够在上市多年后依旧受到投资者青睐,股价和公司知名度经久不衰,而有些公司只是在上市当天昙花一现,之后却“音信全无”。

其次是场景化的游戏安全解决方案:华为云提供各类安全服务,既可以智能联动又可以各个击破。其中,“智能联动”是指方案中的服务安全态势都被汇总到大数据平台进行智能的关联分析,并动态调整安全防御策略;“各个击破”则是指方案中的每个服务都可独挡一面,解决游戏安全中的某个具体问题。

对于时下备受热议的国足选帅话题,李铁回答得比较巧妙。他说:“这(以主帅身份率领国家队)对我来说,是儿时的梦想,是我非常重要的梦想。我很骄傲地跟我的孩子讲,你爸爸实现了一个长久以来的梦想。未来的事情没人知道,我们只能把每一天做好。包括刚刚经历的东亚杯,我们的工作团队每天都很辛苦。我们也得到了回报,球员的表现就是最大的回报。”

首先,由境内外律师负责法律尽职调查,出具股权结构法律意见书和股份公司设立法律意见书,协助企业就改制法律问题与监管机构沟通,并拟定公司章程。中国公司来美国上市通常都是两种方式,一种是通过VIE (“可变利益实体”) 方式,一种是通过红筹架构。境内的律师会帮助企业完成赴海外架构的搭建。架构搭建完成之后,境外律师会负责申报的责任,就是否符合境外上市地上市条件出具相关法律文书。律师在整个上市过程当中的作用是非常大的,因为后期的申报以及与监管部门(例如SEC,交易所和FINRA)的对接沟通全部都是通过律师完成的,因此找到一个非常“懂自己企业”的团队至关重要。

对于一支旨在世预赛上有所作为的球队来说,“龟缩防守中侥幸偷生”的方式显然不可取。如果球队在东亚杯上仍无力抵抗日、韩两队,那么谁也无法幻想正版国足在可能跻身的12强赛上与两强抗衡。

其次,对游戏行业来说,网络攻击已经成为头号杀手。无论大、小企业推出的手游,只要上线一定会遭受攻击。而且业务规模越大,突如其来的攻击就会变得越致命。同时。游戏攻击都是复杂多样的,很难全面的防御攻击。这种情况下,长期的技术探索与积累、专业严谨的预案、快速的应急响应就成了最安全的措施。

上市只是第一步 刚在资本市场打开了一个门

东亚杯进行期间,有消息显示,新赛季中超联赛将提前于明年2月下旬开踢,留给国足备战40强赛后半程的时间其实并不宽裕。从满足国足备战利益角度来说,中国足协不排除安排新帅提前组织集训磨合阵容、阵型的可能性。

上市筹备时间为12到18个月 但也有例外

本组文/本报记者 肖赧

众所周知,美国市场以上市时间快著称。相比国内,目前实行审批制,约有1000多家企业正在排队等候上市,犹如“千军万马过独木桥”。很多企业达到上市目标通常要3至5年的时间。按目前的上市速度,怕是要等三五年才能如愿。在当今这个竞争激烈,企业快速迭代求发展的时代,很多企业等不起这么长的时间。如果3至5年都融不到资,可能很难存续下去。这也是为何近两年中国民企才会纷纷走出国门,海外上市的热潮一浪高过一浪。

国足没有资本奢望2022年世界杯正赛入场券,球队在40强赛竞争中已经丢掉了以头名晋级的主动权。对国足而言,比较现实的目标是及时“止损”,然后寻求奇迹,从这个角度来说,无论新帅是谁,都脱不开“救火员”的角色。

李霄鹏、李铁在各自的执教舞台上展现出独到的一面,只是他们能否驾驭一支冲击世界杯的国家队,这个答案显然无法凭空想象。

5G时代云游戏架构示意图(图片来源:中国信息通信研究院)

第三则是公平的发行渠道和精准营销支持:华为云尊重数据主权、中立安全可信,不做游戏产品,不与游戏企业争利,不动用游戏企业的数据。华为云还与华为终端强强联合,为天上友嘉提供规范、精准的发行渠道,帮助其精准导流,进一步推动其业务量快速上升。

而在财务方面,财务团队分为两批:第一是前期帮助公司从中国的财务数据调整到符合美国会计准则的财务顾问团队。他们是负责公司改制工作的总体协调机构,协助制订改制重组方案,负责与其他各中介机构和企业有关部门协调,是未来上市的财务辅导机构。第二是后期的审计团队,一般由国际会计师事务所承担,他们负责出具公司筹备期间的财务审计报告,并就公司的内部控制情况进行评价。

东亚杯开赛前,作为国足新帅另一热门人选,李霄鹏凭借良好的智商、情商以及在鲁能队相对稳定的执教成绩,赢得了一篇赞许。遗憾的是,在其个人竞逐国足帅位最重要的一次考核当中,他率队以3球败给了实力平平的上海申花队,从而连续两年无缘带队染指足协杯桂冠。

在12月18日下午韩国釜山进行的东亚杯邀请赛最后一轮角逐中,中国男足选拔队以2比0击败了中国香港队,取得东亚杯第三名。中国队主帅李铁在赛后出席了新闻发布会,他透露,自己刚刚在更衣室内对球员和团队表示了感谢和祝贺。至于未来会否接手正版国足,他表示,“未来的事情没人知道”。

李铁李霄鹏是热门人选

第二点就是财务规范化。中国企业尤,其是一些中小型民营企业,在成立之初并未长远规划到后期上市,很多时候会出现一些财务凌乱的状况。这个时候必须要有一个了解公司自身财务状况,理解所处行业的财务顾问的团队去帮助企业能将此前的账目梳理清楚,以US GAAP的形式体现出来,然后让审计师非常顺利地去完成审计工作。

在页游时代,天上友嘉建设了自己的机房。而伴随手游的火热,机房更需要投入大量成本和大量员工去维护,而且难以满足业务需求。手游时代的《三国志2017》游戏中万人同图竞技,需要IT资源快速变化,能够根据流量变化智能弹性伸缩,并能够提供海量资源池满足业务激增带来的高并发流量。如何建立给力的IT基础设施保障游戏开发和运维的需求,并降低运维成本?

东亚杯是一次重要考核

当前,5G云游戏还尚待全面普及,而游戏上云正是实现5G云游戏的基础。作为国内资深的游戏行业玩家,天上友嘉已经有近10年的行业积累,并在2017年就启动了游戏上云计划。在页游时代,天上友嘉创作出很多经典游戏,如《植物大战僵尸OL》《百将录》《龙之塔OL》等。2013年移动互联网普及浪潮中,天上友嘉逐步在移动端发力,也创作出《新仙剑奇侠传》《圣斗士星矢:重生》等经典游戏。

首先是领先可靠的技术:作为全球领先的云服务厂商,华为云致力于提供稳定可靠、安全可信、可持续创新的云服务,不仅是第一个达到单磁盘33000 IOPS的云服务厂商,单盘IO吞吐量达到350MB/s;而且提供了11大类超过100款云服务器的机型,单实例网卡可以达到1000万PPS的能力,完全能够满足游戏对服务器的苛刻要求。近日,华为云通用计算增强型实例C6s就被评选为“2019年度领先游戏云服务器。”

协助上市主要的参与机构:律所、财务团队、投行

在12月18日下午于韩国釜山进行的2019年东亚杯国际邀请赛最后一轮角逐中,中国男足选拔队以2比0战胜中国香港队,锁定男足赛事第3名,算是守住本届赛事竞争的“底线”,李铁也完成了有关“国足选帅”的初考。在选帅天秤倾向土帅的背景下,李铁离正版国足帅位更近一步。国足选拔队本届赛事对阵日、韩两强期间的表现依然羸弱,李铁无法有效治愈钳制中国队发展的顽疾,换言之,无论哪位主帅最终率国足冲击卡塔尔世界杯,其实都无异于领走一项“几乎不可能完成的任务”,他们恐怕谁也脱不开“救火员”的角色。

上市的具体费用:融资额的10%

赴美上市企业最怕这两个“坑”,赴美上市对于中国企业来说它最大的难点有两个。首先是有文化和语言的障碍。由于中美之间有文化和语言上的差异,国内企业如何让美国投资者和美国监管部门“读懂”自己、接纳自己,变得至关重要。这个时候就需要律师作为桥梁去帮助企业协调其他服务机构完成招股书陈述企业的商业模式和企业文化,帮助企业在资本市场上“说出自己的故事”。通常来说律师是必须非常了解企业,能帮助他们表达,能跟监管部门去诉说他们的需求以及申报等等。如果团队仅仅是简单地“按模板”提交材料,很有可能面临监管部门要求补充材料,甚至无法通过审核等情况。而且在资本市场上,也更会因为无法被“读懂”而遭到遇冷。

截至本届东亚杯落幕,国足选帅工作还没有清晰的答案。据了解,前任外籍主帅里皮自中、叙比赛结束“甩锅”而去后,各方对于国足选帅取洋还是选土,存在一定的异议,总体来说,选择土帅的声音占据了上风。2019赛季中超联赛率队成绩相对突出的两位本土教练李霄鹏、李铁竞逐国足新帅帅位的呼声渐高。

未来,游戏上云将进一步降低游戏厂商的技术门槛,中小开发者同样有望借助云计算的赋能获得更多机会。华为云也将助力更多游戏厂商实现云游戏技术的突破,助推游戏产业发展。

在赛后发布会上,李铁感慨道:“真的非常不容易,我们大家刚经历了最漫长的一个赛季,然后又来承担起东亚杯的参赛责任,所有球员都尽了最大的努力。我对所有球员和工作人员都是很满意的,我们在一起训练的时间太短了,之前这些球员在一起连一场公开赛都还没打过,就直接来到了韩国。然后在东亚杯,我们也学到了很多东西,跟日本、韩国、中国香港的三场比赛我们都取得了宝贵的经验,希望这支队伍能越来越好。